Kế Hoạch Hoàn Trả Vốn 22 Tỷ USD Của Citigroup Có Thể Còn Tốt Hơn

0

Cuối tuần trước, Citigroup đã lên kế hoạch chi trả 22 tỷ USD cho cổ đông thông qua cổ tức và mua lại cổ phiếu trong 12 năm tới, sau khi FED chấp thuận bản kế hoạch sử dụng vốn như một phần của bài kiểm tra sức ép năm 2018 cho các ngân hàng. Trong khi bản kế hoạch đa dạng hóa của các ngân hàng lớn cho năm nay lớn hơn 16% so với kế hoạch 18.9 tỷ USD được công bố năm ngoái và đánh dấu kế hoạch hoàn trả vốn lớn nhất trong lịch sử của Citigroup, kế hoạch này vẫn có vẻ tương đối thận trọng.

Điều này chủ yếu là do ngân hàng đã qua được vòng định lượng của bài kiểm tra sức ép với một nguồn vốn đệm đủ an tâm trong kịch bản gặp bất lợi nghiêm trọng, và có khả năng nó đã khiến FED ký một khoản thanh toán nhiều hơn khoảng 4,5 tỷ USD (tổng cộng 27 tỷ USD). Con số này được tính nhẩm bằng cách sử dụng cơ sở tài sản có rủi ro của ngân hàng vào cuối quý 1 năm 2018 (1.18 nghìn tỷ USD) và nguồn vốn đệm 40 điểm cơ bản mà ngân hàng sở hữu dựa theo kịch bản bất lợi nghiêm trọng. Tức là, quyết định bám sát theo một kế hoạch thận trọng của Citigroup cũng có lý của nó, khi mà họ giữ kỷ lục rất đáng ngờ rằng họ là Tập đoàn cổ phần ngân hàng có trụ sở tại Mỹ duy nhất có kế hoạch vốn bị Fed từ chối hai lần trong quá khứ (2012 và 2014) ).

Kế hoạch hoàn trả vốn được đề xuất bao gồm mức tăng 41% trong cổ tức hàng quý, từ mức hiện tại là 32 cent/cổ phiếu lên 45 cent/cổ phiếu, tương ứng với tổng giá trị lượng cổ tức trên 4.4 tỷ USD giả định số cổ phiếu đang lưu hành trung bình là 2.45 tỷ. Cùng với chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 17.6 tỷ USD, khoản này tương đương với khoản thanh toán kỷ lục 22 tỷ USD. Tác giả thể hiện những xu hướng trong các khoản chi trả cổ tức của Citigroup cũng như chương trình mua lại cổ phiếu qua các năm trong một bảng tương tác, cùng dự báo dành cho các số đo chính (và hãy xem thêm về cách mà Trefis technology được các vị giám đốc tài chính và các công ty cổ phần tư nhân sử dụng).

Các đợt thanh toán trong lịch sử

Citigroup được nổi tiếng với các khoản chia cổ tức hậu hĩnh trong giai đoạn trước năm 2008, với tổng giá trị số cổ tức hơn 9 tỷ USD mỗi năm từ năm 2005 đến 2007. Cổ tức đã bị cắt giảm trong năm 2008 và hoàn toàn ngưng chia cho đến quý 1 năm 2011, sau đó chỉ tăng rất ít khoảng 1 cent/cổ phiếu mỗi quý. Chúng đứng yên ở mức đó trong 15 quý, và cuối cùng đã tăng lên 5 cent trong quý 2 năm 2015. Cổ tức đã tăng hơn 3 lần lên 16 cent mỗi quý bắt đầu từ quý 3 năm 2016 và dự kiến sẽ tăng gấp đôi lên 32 cent mỗi quý từ quý 3 năm 2017.

Trong mười năm qua, Citigroup đã hoàn trả 42.2 tỷ USD tiền mặt cho các cổ đông phổ thông, trung bình 4.2 tỷ USD một năm – chiếm khoảng 130% mức thu nhập giữ lại trung bình là 32.4 tỷ USD trong giai đoạn này. Lưu ý rằng số tiền đó bao gồm cả khoản lỗ khoảng 30 tỷ USD và 9 tỷ USD trong năm 2008 và 2009 do suy thoái kinh tế và số tiền 7.5 tỷ USD trong năm 2017 do phải thanh toán các khoản phí đóng một lần liên quan đến quy định về thuế mới. Đáng chú ý, khoản thanh toán cổ tức của Citigroup trong giai đoạn 2008 – 2017 chỉ là 10.8 tỷ USD so với số tiền mua lại cổ phiếu là đến 31.4 tỷ USD – cho thấy lựa chọn yêu thích là hoàn trả tiền mặt cho nhà đầu tư thông qua việc mua lại cổ phiếu. Điều này cũng có lý vì cổ phiếu của ngân hàng này đã giao dịch ở mức thấp hơn nhiều so với tỷ lệ giá trên sổ sách của nó trong những năm gần đây (tỷ lệ P/B hiện đang dao động quanh mức 80%).

Biểu đồ bên dưới đây trình bày chi tiết tổng mức thanh toán cho cổ đông của Citigroup mỗi năm kể từ năm 2012 và bao gồm dự báo trong bốn năm tới.

Do Citigroup đã trả 32 cent cho mỗi cổ phiếu bằng cổ tức trong hai quý đầu tiên của năm 2018 và dự kiến sẽ trả 45 xu cho mỗi cổ phiếu trong hai quý còn lại, tổng số cổ tức cho năm 2018 sẽ là 1.54 USD/cổ phiếu. Tức là tương đương khoản thanh toán cổ tức khoảng 3.9 tỷ USD trong năm, với giả định rằng tổng số lượng cổ phiếu lưu hành vẫn còn khoảng 2.5 tỷ. Ngoài ra, ngân hàng đã được ủy quyền tại chỗ để chi ra khoản mua lại lên đến 4.6 tỷ USD giá trị cổ phần vào cuối năm 2017, thời kỳ mà ngân hàng này được dự đoán là sẽ suy kiệt trong nửa đầu năm. Cùng với khoản mua lại được đề xuất trị giá 8.8 tỷ USD cho phần còn lại của năm (một nửa tổng số tiền đề xuất mua lại là 17.6 tỷ USD), điều này cho thấy tổng số tiền mua lại cổ phần tiềm năng là 13.4 tỷ đô la trong năm 2017.

Đăng Khoa – Theo FinancialTimes