Đã Có Một Cuộc Cách Mạng Lặng Lẽ Trên Phố Wall – Nhà Đầu Tư Giành Được Thắng Lợi

0

Các nhà đầu tư đã trải qua một thập kỷ đáng chú ý, được đánh dấu bằng những thay đổi bất ngờ trong các loại phí chi trả cho các quỹ quản lý tài sản

Đã Có Một Cuộc Cách Mạng Lặng Lẽ Trên Phố Wall - Nhà Đầu Tư Giành Được Thắng Lợi

Thị trường nay đã khác xưa

Nhiều năm qua, đã có một biến động lớn trong cách thức các cá nhân tham gia và phân tích thị trường tài chính, và thay đổi trong nhiều loại chi phí họ phải trả. Nhóm người hưởng lợi chính từ những xu hướng này không phải là các ngân hàng lớn trên Phố Wall, các nhà quản lý danh mục đầu tư hay các nhà tư vấn tài chính, mà chính là giới đầu tư.

Ngay cả khi bỏ qua một bên thị trường tăng điểm nhiều năm liền của chứng khoán Mỹ, tại đó giá cổ phiếu đã tăng gấp 4 lần kể từ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2009, giới đầu tư đã trải qua một thập kỷ đáng chú ý, được đánh dấu bằng những thay đổi bất ngờ của các loại phí chi trả cho các quỹ quản lý tài sản, một sự bùng nổ trong các lựa chọn và chiến lược đầu tư. Những dịch vụ nghiên cứu và tư vấn đã trở nên dễ tiếp cận hơn, và được ủng hộ bởi sự thúc đẩy các tiêu chuẩn ủy thác. Có nghĩa là các nhà tư vấn phải hành động vì lợi ích tốt nhất của khách hàng, khác với việc giới thiệu các chiến lược có thể ít phù hợp hơn nhưng đem lại phí hoa hồng cho việc tư vấn cao hơn.

“Chưa bao giờ có thời điểm nào tốt hơn thời điểm này để trở thành một nhà đầu tư”, Kunal Kapoor, giám đốc điều hành của công ty nghiên cứu đầu tư Morningstar MORN, cho biết tại hội nghị đầu tư hàng năm của công ty.

Những quan điểm này được lặp lại bởi Walt Bettinger, giám đốc điều hành của công ty môi giới Charles Schwab, người cũng phát biểu tại hội nghị của Morningstar.

“Các nhà đầu tư kỳ vọng rằng sẽ không bị yêu cầu giao dịch một cách cân bằng, không làm theo kinh nghiệm của các nhà tư vấn, chi phí phải trả hoặc tính kịp thời của dịch vụ được cung cấp. Trải nghiệm tuyệt vời cuối cùng của họ đã trở thành kỳ vọng tối thiểu cho mọi trải nghiệm về sau.”

Sự thay đổi này đã được thúc đẩy bởi hai xu hướng chính đã tồn tại trong nhiều thập kỷ, dần hiện rõ trong bối cảnh khủng hoảng tài chính 2007-08.

Xu hướng đầu tiên là sự công nhận ngày càng tăng của dịch vụ ủy thác, đặc biệt là nhờ đạo luật của Bộ Lao động yêu cầu các nhà tư vấn hành động vì lợi ích tốt nhất của khách hàng. Khi mà luật này đã được thông qua, sau đó lại bị chính quyền Trump thách thức, và số phận hiện tại của nó vẫn chưa biết được. Tuy nhiên, trong khi các tiêu chuẩn ủy thác có thể không còn bị luật pháp quy định, các nhà phân tích cho biết đã có một sự biến chuyển khó có khả năng bị đảo ngược.

“Chúng ta sẽ không quay trở lại một thế giới mà ở đó các nhà đầu tư bị thiếu thông tin. Tàu đã rời ga. Một nhà tư vấn sẽ rất khó để không hành động vì lợi ích tốt nhất của khách hàng”, Kapoor nói.

Xu hướng chính còn lại là sự gia tăng của đầu tư thụ động, hoạt động dựa trên biến động của một chỉ số như S&P 500 SPX. Sản phẩm của các quỹ thụ động đã trở thành lựa chọn đầu tư chủ đạo trong nhiều năm qua, với hàng trăm tỷ đô la chảy vào các quỹ này, đồng thời với hàng chục tỷ đô la chảy ra khỏi các quỹ đầu tư chủ động. Những quỹ đầu tư theo chiến lược chủ động nỗ lực vượt trội so với thị trường thông qua lựa chọn bảo mật cá nhân.

Trong khi các sản phẩm thụ động được xem là có khả năng hoạt động tốt hơn trong dài hạn, các nhà đầu tư cũng bị thu hút vì mức phí thấp hơn và minh bạch hơn. Theo dữ liệu của Morningstar, phí trung bình được tính bởi một quỹ quản lý chủ động là 0,72% khối tài sản, gần gấp 5 lần mức trung bình 0,15% tại các quỹ thụ động. Cạnh tranh khốc liệt giữa các quỹ dẫn đến những gì mà một số người gọi là “cuộc đua về không” cho phí dịch vụ. Điều này đã đẩy mức thu phí của cả quỹ chủ động và quỹ thụ động thấp hơn, tiết kiệm cho nhà đầu tư 4 tỷ USD chi phí trong năm ngoái.

Phát triển riêng biệt với 2 nhóm quỹ trên, sự phổ biến của quỹ ETF thu nhập cố định được ghi tin tưởng sẽ làm cho thị trường trái phiếu hiệu quả hơn, mềm mỏng và minh bạch hơn.

Theo một cuộc khảo sát hàng năm được công bố hôm thứ 3 bởi Charles Schwab Corp (SCHW), chi phí là yếu tố lớn nhất mà các nhà đầu tư xem xét khi quyết định lựa chọn giữa các quỹ, một phương tiện đầu tư cực kỳ phổ biến. Cuộc khảo sát cho thấy 58% (đây là tỷ lệ cao nhất đồng tình là quan trọng cho một yếu tố được xem xét trong bài báo cáo) số người được hỏi cho biết tỷ lệ chi phí thấp là “cực kỳ quan trọng” đối với quyết định của họ, trong khi 37% khác cho rằng “hơi quan trọng”. Vị trí thứ hai về tầm quan trọng là “tổng chi phí”, liên quan tới chênh lệch giá mua vào bán ra và các yếu tố khác. 57% số người được hỏi cho biết tổng chi phí là “cực kỳ quan trọng” đối với quyết định của họ, trong khi 38% khác nói rằng chỉ là “hơi quan trọng”.

“Người ta tranh luận về chi phí cao hay thấp hơn là nên đầu tư theo chiến lược chủ động hay thụ động, tôi thì không có niềm tin vào chi phí cao. Tôi tin là các nhà tư vấn có thể mang lại nhiều lợi nhuận. Một lời khuyên tốt có thể được đưa ra với chi phí thấp nhưng giá trị thì phải tăng thêm”, Kapoor cho biết.

Có những dấu hiệu cho thấy các nhà đầu tư ngày càng nhận thức được điều này, và họ đang được đào tạo để đầu tư tốt hơn theo cách mà hầu hết các nhà tư vấn khuyến nghị: các sản phẩm có phí thấp khi nắm giữ trong dài hạn. Theo một cuộc khảo sát hàng năm của Morningstar, cũng được công bố vào thứ 3, cho thấy 1 USD đầu tư vào một quỹ mở (open-end fund) tăng trưởng 5,5%/năm trong vòng 10 năm qua (tính đến cuối quý I). Con số này với quỹ bình quân (average fund) là 5,8%. Theo nghiên cứu, “đây là khoảng cách hẹp nhất được ghi lại kể từ bài nghiên cứu đầu tiên vào năm 2005.”

Điều này có nghĩa là thay vì cố gắng dành thời gian cho thị trường hoặc đưa ra các quyết định ngắn hạn, thường dẫn đến lợi nhuận thấp hơn, các nhà đầu tư chỉ đơn giản là nắm giữ các khoản đầu tư tại các quỹ. Vanguard, gã khổng lồ trong dịch vụ quản lý tài sản, cung cấp các sản phẩm có chi phí thấp, các công cụ thụ động và các giá trị cốt lõi nắm giữ trong dài hạn. Quỹ này gần đây cho biết, trong thời điểm hỗ loạn của thị trường đầu năm nay, 97% khách hàng của họ không thay đổi giao dịch, cho thấy việc ít hoặc không có sự hoảng sợ trước biến động.

“Các nhà đầu tư nhận ra rằng giao dịch vượt trội hơn hoặc đánh bại thị trường đã trở nên khó khăn hơn nhiều. Nắm bắt vấn đề theo các tích cực, có sự thay đổi trọng tâm đầu tư từ những gì nằm ngoài tầm kiểm soát tới những gì nằm trong tầm kiểm soát của họ: vai trò của hoạt động lập kế hoạch, đặt mục tiêu và tư vấn (của các quỹ đầu tư quản lý tài sản)“, Bittinger của Schwab phát biểu.

Vân Anh – Theo MarketWatch