Nhà Đầu Tư Có Nên Lo Lắng Về Italy?

0

Ngay khi các nhà giao dịch và nhà đầu tư nước Mỹ quay lại sau kì nghỉ lễ Memorial Day, họ phải đối mặt với một cuộc “khủng hoảng” mới.

Vài người có thể nghĩ với việc hội nghị thượng đỉnh với Bắc Triều Tiên sắp có khả năng diễn ra trở lại, lợi suất Trái phiếu kho bạc 10 năm đã ổn định dưới mức 3%, tương lai sẽ tươi sáng.

Tuy nhiên, có vẻ sẽ chẳng như vậy.

Sáng nay, các hợp đồng tương lại đang cho thấy một mức mở cửa thấp đáng kể. Theo sau thị trường châu Âu, chỉ số S&P 500 tương lai giao dịch quanh mức thấp hơn 1% so với mức đóng cửa hôm thứ 6. Như đã đề cập, nguyên do là Italy, hay cụ thể hơn, nền chính trị của nước này.

Trong những ngày cuối tuần, cuộc bầu cử hồi cuối tháng Ba của Italy đã có kết quả với sự thất bại trong thiết lập liên minh cầm quyền của đảng Dân chủ và các đảng đối lập. Cựu quan chức IMF Carlo Cottarelli được bổ nhiệm làm Thủ tướng lâm thời và có nhiệm vụ thành lập chính quyền mới. Với những ai trong chúng ta đang sống dưới một hệ thống chính trị mà ở đó những ứng viên thắng cử đã được định rõ, thì tình trạng này có vẻ hơi khó hiểu và cũng không liên quan tới thị trường chứng khóan Mỹ, nhưng chúng ta đã phải nhìn thấy thị trường đang đi xuống.

Câu hỏi đặt ra là, liệu có nên lo lắng về Italy?

Để trả lời câu hỏi này, điều đầu tiên cần xem xét là một loạt các lý do để hoảng sợ diễn ra gần đây nhất. Lợi suất trái phiếu, các cuộc chiến tranh thương mại, Bắc Triều tiên, tất cả những yếu tố này đã gây ra tình trạng bán tháo trong vài tuần qua, và biểu đồ của S&P 500 thì như sau:

Có thể thấy, kể từ sự điều chỉnh vào cuối tháng 1 và đầu tháng 2, cổ phiếu vẫn nằm ở giới hạn ngoài của đợt đó và đang ở gần đỉnh của kênh đi lên bắt đầu cách đây vài tháng. Do đó, từ góc độ kỹ thuật, triển vọng trong dài hạn là tăng trưởng. Nhưng nếu bạn đang tìm lý do để đi đến câu trả lời cho câu hỏi đã đặt ra ở trên, bạn sẽ nhận ra rằng thực sự không nên lo lắng về Italy.

Những tin tức tiêu điểm thỉnh thoảng tác động đến giá cổ phiếu. Nhưng tác động hơn cả vẫn là những yếu tố cơ bản quan trọng nhất, triển vọng kinh tế của Mỹ và tình hình kinh doanh có lời của các tập đoàn, vẫn đang thúc đẩy thị trường. Theo biên bản các cuộc họp của Fed tuần trước, Ủy ban Thị trường mở FOMC chấp nhận một thời kỳ chỉ số lạm phát cao hơn mục tiêu 2%. Điều này làm tăng thêm triển vọng tươi đẹp trong dài hạn và làm giảm nỗi lo của nhiều người rằng lãi suất sẽ gây ra một đợt trượt giá đáng kể trên thị trường.

Nếu xem xét riêng vấn đề của Italy, các nhà đầu tư cũng có thể yên tâm. Cụ thể, sự hỗn loạn trong chính trị Italy không có gì là mới. Hệ thống đại diện theo tỷ lệ của nước này thường đòi hỏi một liên minh được thành lập để lãnh đạo sau các cuộc bầu cử. Vào thời điểm như thế này, chính trị ở mọi nơi dường như đang bị phân cực, nhiệm vụ đó có thể cực kỳ khó khăn.

Nỗi lo lắng lần này là không có thực về những ảnh hưởng tiêu cực tới khả năng chi trả cho trái phiếu của Italy. Nếu bạn nghĩ rằng chưa bao giờ nghe về điều này trước đây, thì bạn đúng rồi đấy. Đây chỉ là nỗi sợ hãi sót lại từ cuộc khủng hoảng trong cộng đồng chung châu Âu hồi 2011/2012.

Tình trạng này chắc chắn sẽ gây ra tình trạng hỗn loạn ở các thị trường cổ phiếu, bao gồm nước Mỹ, nhưng đây cơ bản là một tình cảnh khác. Thời kỳ đó, Italy chỉ là một trong nhiều nước châu Âu phải đối mặt với vấn đề ngân sách. Hy Lạp, Tây Ban Nha và Ireland tất cả đều gặp khó khăn và lợi suất trái phiếu trên toàn châu Âu tăng vọt. Kết quả là, lợi suất trái phiếu 10 năm của Italy tăng 7% vào cuối năm 2011, tương tự lần này có cũng có thể tăng gần 3%.

Dễ hiểu là, sau một khoảng thời gian mỗi ngày đạt một đỉnh mới, các nhà đầu tư phiếu đang lo lắng, mỗi yếu tố rủi ro mới sẽ dẫn tới hoạt động bán chốt lời thu lợi nhuận. Dù vậy, cho đến nay, hầu hết những người đã bán chốt lời đã chuyển sang bước đầu tư mới khá nhanh chóng trước khi phải chào đón một đợt sợ hãi mới. Với việc Fed hiện đang hạ thấp khả năng đẩy nhanh quá trình tăng lãi suất và nền kinh tế tiếp tục tăng trưởng, tình hình lần này có thể sẽ cho thấy kết quả tương tự. Và nỗi lo lắng về Italy chỉ là một cơ hội mua vào khác cho các nhà đầu tư đang còn tiền mua muốn mua vào khi thị trường đi xuống.