Có Nên Mua Cổ Phiếu Công Ty 3M Hay Không?

Gã khổng lồ công nghiệp đã có một năm 2019 rất khó khăn, nhưng liệu công ty 3m có sẵn sàng cho một bước ngoặt trong năm tới hay không?

Cổ phiếu lên hay xuống?

Ông vua cổ tức công ty 3M được coi là một trong những cổ phiếu thú vị nhất năm 2020. Với mức vốn hóa thị trường khoảng 96 tỷ USD, tỷ suất cổ tức 3,4%. Lịch sử 60 năm tăng cổ tức, cổ phiếu này không thể bị các nhà đầu tư bỏ qua. Nhưng đây có phải phải là cổ phiếu nên mua ngay bây giờ không?

Năm 2019 đầy khó khăn của công ty 3M

Đây là một năm khó khăn với công ty 3M. Với việc công ty cắt giảm doanh thu và cắt giảm hướng dẫn thu nhập trong cả năm. Trên thực tế, hướng dẫn ban đầu của ban điều hành cho năm 2019 kêu gọi tăng trưởng 2% đến 4% doanh số hữu cơ. Một dự báo không mang lại chút sự tự tin nào ngay cả tại thời điểm đó. Để tham khảo, công ty 3M hiện đang trên đà giảm doanh số hữu cơ từ 1% đến 1,5%.

Tóm lại, các phân khúc ít bị ảnh hưởng từ tính chu kỳ của công ty 3M. Cụ thể là mảng tiêu dùng và chăm sóc sức khỏe hoạt động không mấy hiệu quả trong một khoảng thời gian, trong khi các phân khúc ảnh hưởng nhiều từ tính chu kỳ hơn (an toàn & công nghiệp, vận tải & điện tử) luôn có khả năng chịu tác động từ các điều kiện thị trường yếu kém vào năm 2019. Thật vậy, một loạt các công ty công nghiệp đã bị tổn thương do sản xuất ô tô sụt giảm. Thị trường hàng tiêu dùng điện tử yếu hơn trong năm nay. Trong khi cuộc chiến thương mại đã càng khiến sự suy giảm nghiêm trọng hơn.

Rõ ràng việc ban quản lý của công ty 3M liệu có thấy trước một số điểm bất lợi nêu trên. Tỏ ra không quá lạc quan với hướng dẫn là câu hỏi hợp lý, và chắc chắn vấn đề này đã làm tổn hại niềm tin của nhà đầu tư. Nhưng cho dù bạn nhìn vấn đề theo quan điểm nào đi chăng nữa, 3M đã mất đi mức định giá cao cấp vào đầu năm - được tính theo giá cổ phiếu với dòng tiền tự do (FCF).

Biểu đồ cổ phiếu công ty 3m[/caption]

 Trường hợp tăng giá

Những người lạc quan thấy 3M là một khoản đầu tư tiềm năng. Theo ước tính của các nhà phân tích, thu nhập (được đo ở đây bằng EBITDA) và FCF được thiết lập để tăng trưởng vững chắc trong những năm tới và FCF dễ dàng cáng đáng 3,3 tỷ USD cổ tức được trả trong 12 tháng qua.

Số liệu	2017	2018	Ước tính 2019	Ước tính 2020	Ước tính 2021
Doanh số	31,657 tỷ USD	32,765 tỷ USD	32,241 tỷ USD	33,832 tỷ USD	34,716 tỷ USD
EBITDA	9,364 tỷ USD	9,592 tỷ USD	8,485 tỷ USD	9,222 tỷ USD	9,602 tỷ USD
Dòng tiền tự do	4,867 tỷ USD	4,862 tỷ USD	5,071 tỷ USD	5,607 tỷ USD	5,946 tỷ USD
Tỷ lệ giá trên dòng tiền tự do	19,8	19,8	19,0	17,2	16,2

Nguồn dữ liệu: bản trình bày của công ty, ước tính của các chuyên gia phân tích từ www.marketscreener.com

Trong khi đó, CEO Mike Roman đang nỗ lực hồi sinh công ty, hiện đang tập trung hoạt động trong bốn phân khúc thay vì năm phân khúc. Đầu năm nay, 3M đã mua một công ty chuyên bán các sản phẩm chăm sóc vết thương là Acelity, với tổng giá trị doanh nghiệp (vốn hóa thị trường cộng với nợ ròng) là 6,7 tỷ USD. Hơn nữa, công ty 3M được báo cáo đang xem xét bán mảng phân phối thuốc kém hiệu quả của mình với giá khoảng 1 tỷ USD.

Công ty 3M[/caption]

Tất cả nói lên rằng những người lạc quan nhìn nhận công ty 3M như khoản đầu tư giá trị sẽ trả cho bạn cổ tức 3,5% trong khi bạn chờ ban lãnh đạo đưa công ty trở lại vinh quang trước đây.

3M có phải là cổ phiếu nên mua ngay bây giờ không?

Thành thật mà nói, các nhà đầu tư có thể cần nhiều cam kết hơn từ ban lãnh đạo về việc tái cấu trúc danh mục đầu tư và sự rõ ràng về PFAS trước khi cảm thấy hoàn toàn tự tin để mua cổ phiếu. Hơn nữa, ban lãnh đạo không thể tiếp tục đổ lỗi cho nền kinh tế khi các mảng kinh doanh ít có tính chu kỳ đang hoạt động kém hiệu quả.

Điều đó nói rằng, có khả năng các vấn đề này sẽ được giải quyết đến năm 2020. Hơn nữa, việc định giá của công ty 3M và tiềm năng xuất hiện bước ngoặt là những lý do chính đáng để theo dõi cổ phiếu ngay bây giờ, thay vì đưa nó vào danh sách mua.

Hậu Dương - Theo fool

Xem thêm: Báo Cáo Doanh Thu Q3 Của 3M (MMM) Dự Kiến Sụt Giảm