Nhận Diện Cổ Phiếu Mỹ Tiềm Năng Tăng Trưởng Hấp Dẫn [P2]

85

Justin White sử dụng bốn ‘trụ cột’ cho chiến lược chọn cổ phiếu Mỹ của mình cho Quỹ Tăng Trưởng T. Rowe Price New America

Nhận Diện Cổ Phiếu Mỹ Tiềm Năng Tăng Trưởng Hấp Dẫn [P2]

Cắt giảm Netflix là một trong những chiến lược đầu tư cổ phiếu Mỹ

Netflix NFLX, + 0,08% chiếm 0,43% danh mục đầu tư của White, kể từ ngày 30 tháng 9, và ông nói rằng ông đã cát giảm vị thế của mã này vì lo ngại về khả năng tạo ra đủ tiền mặt của công ty.

“Hiện tại, Street dự kiến ​​dòng tiền tự do tích cực vào năm 2022, và con số sẽ đạt gần 4 tỷ USD vào năm 2023. Khi tôi nhìn vào các công thức toán học, điều đó dường như không thể xảy ra bởi vì để đạt được mục tiêu đó thì đồng nghĩa họ sẽ phải giảm đột ngột tốc độ chi tiêu cho nội dung”, ông nói.

Như ước tính của Netflix về dòng tiền âm 3,5 tỷ USD cho năm 2019, White nhận thấy mức tăng hơn 7 tỷ USD là quá cao.

“Theo tính toán của tôi, nếu con số tăng trưởng doanh thu của Street là chính xác và nếu chi tiêu nội dung tại Netflix trên cơ sở tiền mặt tăng 15% mỗi năm, thì cách duy nhất để đạt ước tính của Street là hạ tăng trưởng chi tiêu xuống 0 cho toàn bộ các lĩnh vực”, ông nói, và thêm rằng chi tiêu cho mặt nội dung của công ty đã tăng 15% mỗi năm trong những năm gần đây.

Trong thư gửi cổ đông của Netflix vào ngày 16/10, ban điều hành công ty nói: “Khi chúng tôi đang chậm rãi nhích từng bước tiến tới FCF [dòng tiền tự do] tích cực, kế hoạch của chúng tôi là tạm thời tiếp tục sử dụng trái phiếu nợ để tài trợ cho nhu cầu đầu tư.”

“Chậm rãi” không phù hợp với sự đồng thuận hiện tại về các ước tính dòng tiền tự do, White nói.

Sự tập trung

Quỹ tăng trưởng T. Rowe New America thường nắm giữ khoảng 80 mã cổ phiếu Mỹ, trong khi chỉ số tăng trưởng Russell 1000 có khoảng 525. Trong một cuộc phỏng vấn vào ngày 18 tháng 10, White cho biết: “Đây là điểm chuẩn tập trung cao độ, hon bất cứ lúc nào hết”. Điều này có nghĩa là nếu mục tiêu của quỹ là đánh bại lợi nhuận của chỉ số thị trường thì buộc phải giữ vị thế lớn của các mã cổ phiếu vốn hóa lớn trừ khi White theo quan điểm giảm giá.

Dưới đây là một bản so sánh về năm cổ phiếu Mỹ có tỷ trọng lớn nhất của quỹ ETF iShares Russell 1000 (phản ánh chỉ số chuẩn) và Quỹ tăng trưởng T. Rowe Price New America vào ngày 30 tháng 9:

Công ty

Quỹ ETF tăng trưởng iShares Russell 1000

Quỹ tăng trưởng T. Rowe Price New America Growth Fund

Microsoft Corp.

MSFT, +1.97%

7,33%

6,80%

Apple Inc.

AAPL, +0.16%

7,24%

3,81%

Amazon.com

AMZN, +1.06%

5,06%

6,45%

Facebook Inc.

FB, +0.12%

3,04%

3,48%

Alphabet Inc. Class C

GOOG, +0.15%

2,63%

6,47%

Alphabet Inc. Class A

GOOGL, +0.12%

2,57%

N/A

 

 

27,89%

27,01%

Vậy là quỹ đã nắm giữ năm công ty hàng đầu giống chỉ số, nhưng phân bổ khác nhau, đặc biệt là đối với Apple AAPL, + 0,16%.

Xem xét sự tập trung hiện tại của chỉ số và danh mục đầu tư của riêng mình, White giải thích ông thích nắm giữ các vị trí cổ phiếu có tỷ trọng 2,5% trong danh mục đầu tư trở xuống. Ông cũng đưa ra bốn ví dụ về các cổ phiếu Mỹ do quỹ nắm giữ với tỷ trọng rất khác biệt so với các chỉ số vào ngày 30 tháng 9:

Công ty

Ngành

Tỷ trọng của quỹ tăng trưởng T. Rowe Price New America

Tỷ trọng của Chỉ số tăng trưởng Russell 1000

Fleetcor Technologies Inc.

FLT

Dịch vụ thương mại

2,74%

0,17%

Becton Dickenson & Co.

BDX

Sản xuất thuốc

2,37%

0,04%

NextEra Energy Inc.

NEE

Điện dân dụng

2,06%

0,00%

HCA Healthcare Inc.

HCA

Quản lý bệnh viên/chăm sóc sức khoẻ

2,16%

0,14%

Hoạt động “xoay vòng” có thể vẫn chưa xảy ra

Ngay cả khi một chiến lược đầu tư giành chiến thắng trước chiến lược khác trong một vài tháng với một vài điểm phần trăm lợi nhuận, điều đó khó có nghĩa thị trường đang “quay vòng” theo bất kỳ hướng nào. Thông thường, hầu hết các nhà đầu tư thường không thay đổi chiến lược của họ.

Từ phiên đóng cửa vào ngày 27 tháng 8 đến hết ngày 27 tháng 9, Chỉ số giá trị Russell 1000 RLV, -0,22% đã mang lại lợi nhuận 5,7%, so với lợi nhuận 0,9% của Chỉ số tăng trưởng Russell 1000 RLG, + 0,75% và 3,24% của chỉ số đầy đủ Russell 1000 RUI, + 0,27%. Đúng vậy, thời điểm đó được chọn để gạch chân chữ “vòng quay”, và và đó là một khoảng thời gian rất ngắn, điều đó không có nghĩa gì đối với các nhà đầu tư dài hạn.

Kiểm tra lợi nhuận cho các giai đoạn ngắn hạn khác, điều này cũng không mang lại nhiều ý nghĩa:

 

Một tuần

Một tháng

Hai tháng

Ba tháng

Tính tới thời điểm hiện tại của năm

Chỉ số Russell 1000

0,5%

-0,7%

3,4%

-0,2%

21,0%

Chỉ số tăng trưởng Russell 1000

0,3%

-0,4%

2,4%

-0,4%

24,4%

Chỉ số giá trị Russell 1000

0,7%

-1,0%

4,5%

0,0%

17,6%

S&P 500

0,6%

-0,5%

3,7%

0,2%

21,0%

 

Vậy là Chỉ số giá trị Russell 1000 đã vượt trội so với Chỉ số tăng trưởng Russell 1000 trong ba tháng qua, bởi hiện tượng cũng gần giống như lỗi vòng quay. Trong 12 tháng qua, chỉ số giá trị luôn xếp hạng cuối cùng.

Image result for justin white T. Rowe Price New America

Câu chuyện dài hạn trong đầu tư cổ phiếu Mỹ

Các nhà đầu tư biết rằng điểm chuẩn S & P 500 đã đợt tăng trưởng tuyệt vời kể từ đáy sau khủng hoảng vào tháng 3 năm 2009, được dẫn dắt bởi các công ty công nghệ rất lớn và đang phát triển rất nhanh (giả sử bạn không nhớ gã khổng lồ Amazon.com cũng nằm trong nhóm đó).

Chỉ số tăng trưởng Russell 1000 và Chỉ số giá trị Russell 1000 là các tập hợp con chồng chéo của Chỉ số Russell 1000 rộng. Lần cuối cùng White chạy số chỉ số đầy đủ vào tháng 9 có 526 công ty trong Chỉ số tăng trưởng Russell 1000 và 760 trong Chỉ số giá trị Russell 1000,  288 công ty thuộc cả hai chỉ số. Danh sách giá trị bao gồm các công ty có tỷ lệ giá trên sổ sách thấp hơn và tốc độ tăng trưởng dự kiến ​​thấp hơn. Danh sách tăng trưởng bao gồm các công ty xếp hạng thấp hơn bằng các thước đo giá trị của FTSE Russell, nhưng có tốc độ tăng trưởng dự kiến ​​cao hơn.

Dưới đây là một so sánh về lợi nhuận hàng năm dài hạn trung bình cho tất cả bốn chỉ số:

 

3 năm

5 năm

10 năm

15 năm

20 năm

25 năm

30 năm

Chỉ số Russell 1000

13,8%

11,7%

12,9%

9,2%

6,8%

9,9%

9,91%

Chỉ số tăng trưởng Russell 1000

17,8%

14,6%

14,7%

10,5%

6,0%

9,7%

N/A

Chỉ số giá trị Russell 1000

9,8%

8,7%

11,1%

7,8%

7,1%

9,6%

N/A

S&P 500

14,0%

11,9%

13,0%

9,0%

6,5%

9,8%

9,81%

Chỉ số giá trị chiến thắng trong 20 năm và theo dõi trong 25. Thật hấp dẫn khi thấy bạn càng đi xa, chiến lược đầu tư theo chỉ Russell 1000 rộng càng trở nên hiệu quả hơn.

 

Xem thêm: Nhận Diện Cổ Phiếu Mỹ Có Tiềm Năng Tăng Trưởng Hấp Dẫn [Phần 1]

 

Hậu Dương – Theo marketwatch